华为拗不过长安
来历：虎嗅APP
作者｜Eastland
头图｜电影《X战警：天启》
2023年11月27日，重庆长安轿车（SZ：000625）发布《出资协作备忘录》称：华为拟组成一家新公司，主营轿车智能体系及部件解决方案。长安轿车拟出资该方针公司（持股不超越40%）并展开战略协作。终究买卖文件将于2024年5月25日前签定。
2024年头，长安轿车董事长朱华荣在公共场所对华为智选形式问出三个“是否”——是否契合工业规则？是否契合工业政策要求？是否保证用户根本利益？
看来长安轿车不计划挑选余承东独爱的“华为智选”形式。
2023年，长安轿车营收1513亿，同比增加24.8%；扣非净赢利37.8亿，同比增加16.2%。
2024年Q1，长安轿车营收370亿，同比增加7.1%；扣非净赢利仅1.1亿，同比下降91.8%。
长安轿车局势有喜有忧，虽有几分不甘愿，仍然活跃推动与华为的协作。
从前，“三分天下有其一”
长安轿车从微型轿车及发动机的出产、出售发家。1995年销量达6.6万辆（均价3.6万元），市占率全国榜首。
2002年，长安轿车销量达27万辆（包含微型厢式卡车、奥拓、羚羊等车型）。居上汽、一汽、春风之后，排名第四。其间，微型厢式卡车销量达15.2万辆，均价3.9万元；奥拓轿车销量4.88万辆，均价3.8万元。虽然层次不高，但净赢利率不算低，单车净赢利约3000元。
2003年，长安轿车销量达41万辆，仍居全国第四，其间：
长安铃木（持股51%）首要产品包含SC7130系列羚羊轿车、SC7080系列奥拓轿车。2003年营收、净利分别为45.9亿、3.8亿；
长安福特（持股50%）首要产品包含嘉年华、蒙迪欧系列轿车，2003年营收5.2亿；
南京长安（持股63.33%）、河北长安（持股89.8%）的首要产品都是微型卡车/额车（包含SC1013、SC1010、SC6330、SC1011、SC1016等系列），出售收入算计约15亿。
2003年，南京长安、河北长安销量算计占我国微型客车/卡车商场的三分之一。
2004年，长安轿车登陆A股，征集资金约11亿。
早已不是同一家公司
长安轿车赢利有两个来历：一是自主品牌车的出产出售（实体运营）；二是按权益法核算的出资收益（出资管控）。
被投公司分两类：一是合营企业（持股份额大于等于50%），包含长安福特、长安马自达（长安美丽已于2000年4月出清）；二是联营企业（持股份额小于50%）。
从长安铃木、长安福特、长安马自达，股权出资损益（权益法）对长安轿车成绩的影响无足轻重，特别是长安福特（长安轿车持有50%股权）。
- 长安铃木
长安铃木是长安轿车出资的榜首家合资公司，持股份额为50%，主产奥拓微型轿车。
1996年，长安铃木按权益法发生的出资收益为负2126万元。
2009年，长安铃木营收达93亿，但仅奉献出资收益4016万元；
2011年，长安铃木奉献出资收益冲高到9450万元后回落，2012年回落至5000万元以下，2013年仅为91.8万元；#奥拓卖不动了#
- 长安福特
2001年，长安轿车出资长安福特，持股26%；
2003年，长安轿车从长安集团收买长安福特24%股权，持股份额到达50%。
2009年，长安福特营收达370亿、净赢利16.9亿，奉献出资收益8.35亿；
2014年，长安福特营收达1064亿、净赢利144亿，为长安轿车带来71.5亿出资收益，相当于扣非净赢利的98.2%。
2016年，长安福特净赢利达182亿，为长安轿车带来90.3亿出资收益，相当于扣非净赢利的95.6%！
2017年，长安福特奉献的出资收益超越长安轿车扣非净赢利！
2018年，长安福特营收暴降，净亏本8亿，给长安轿车带来4.16亿出资亏本；
2023年，长安福特销量为23.6万辆，按权益法承认出资损益为负7.12亿。年底股权出资账面余额归零。
不过，长安与福特的协作并未完结，两边新设“长安福特新能源轿车科技有限公司”，首款战略产品CX810正在有序推动。
- 长安马自达
2012年，长安马自达分立新设；2013年奉献出资收益约5000万元；
2014年，按权益法承认出资收益5.1亿；2015年增至8.3亿；
2018年，长安马自达奉献出资收益12.6亿，缓解了长安福特成绩暴降发生的冲击，上市公司扣非净赢利为负32亿；
2019年，长安马自达奉献出资收益9.3亿，怎奈长安福特负19.3亿、长安美丽负11.1亿……终究，上市公司长安轿车扣非净亏本达48亿；
到2023年底，长安马自达股权出资账面余额为8.8亿；
当年，旗下一个合资企业（长安福特）奉献出资收益就占净赢利的九成。今日的长安轿车已不是同一家企业。
自主品牌的兴起
1）销量触底反弹
2016年，长安轿车销量冲高到306万辆后，开端走下坡路；2017年下降6.2%至287万辆；2018年大跌27.8%至214万辆；2019年跌至谷底，销量176万辆。
2020年，长安轿车销量开端缓慢上升；2022年销量235万辆。
2023年，长安轿车销量255万辆，同比增加8.8%，约为2016年峰值的83.3%。
2024年Q1，长安轿车销量69.2万辆，同比增加13.9%。
销量达峰后断崖式跌落，本源在合资品牌；近年的触底反弹，原因是自主品牌的兴起。
2）自主品牌兴起
长安轿车旗下有长安启源、长安引力、长安凯程、深蓝、阿维塔五大自主品牌。
2021年Q3，自主品牌销量为38.5万辆，占总销量的72%；其间新能源车3.4万辆，占自主品牌销量的8.9%；
2022年Q3，自主品牌销量42.3万辆，占总销量的76%；其间新能源车7.1万辆，占自主品牌销量的16.9%；
2023年Q3，自主品牌销量52.9万辆，占总销量的81%；其间新能源车13.1万辆，占自主品牌销量的24.7%；
2023年全年，自主品牌总销量达210万辆，总销量的82.2%：其间新能源车销量47.4万辆，占自主品牌销量的22.6%。
2024年Q1，自主品牌销量58.9万辆，占总销量的85%；其间新能源车12.9万辆，占自主品牌销量的21.9%。
新能源转型初见成效，但落后于大盘——2024年4月，我国新能源车厂商批发浸透已达40%；自主品牌新能源车浸透率更是到达53.6%。
与华为的协作
长安轿车明显计划左右开弓：一边尽力做好自己的启源、深蓝；一边活跃推动外部协作。例如，与华为、地平线建立合资公司。
1）阿维塔难言成功
2017年，长安与蔚来到达战略协作，2018年长安蔚来正式建立合资公司。
随后几年没有获得实质性发展，2021年合资公司更名为阿维塔科技。引进宁德年代，签约华为，确立了“CHN”形式（长安、华为、宁德）。
2023年，阿维塔销量不到3万辆，距10万辆的销量方针相差甚远。全年营收56.4亿、净亏本36.9亿（2022年净亏本20.2亿）。按权益法，长安轿车承认出资亏本15.8亿。
2023年，长安轿车售出47.4万辆新能源车，阿维塔占比不到6%。
销量不抱负，亏本未收窄，阿维塔难言成功。但在2023年，长安轿车向阿维塔追加出资12.3亿。
与此一起，长安轿车斥资13.3亿增持深蓝轿车，股比到达51%。2023年2月1日至年底，深蓝轿车营收达258.8亿，约为阿维塔的4.6倍。
长安轿车一面坚持与华为协作的诚心与耐性，一面全力培育自己的品牌，特别是深蓝。
2）彼此姑息
2024年1月16日，华为斥资10亿注册建立“深圳引望智能技能有限公司”（以下简称“引望智能”）。
华为拟将智能轿车解决方案事务（包含核心技能、人员）注入新公司，一起许诺“不从事与方针公司事务范围相竞赛的事务”。
智能轿车不是华为的“主航道事务”且“闭环”无望，剥离意味着不再为其烧钱。新公司有必要自负盈亏、自己找米下锅。
2024年4月24日，华为轿车BU独立后初次露脸，发布名为“华为乾崑”的智能轿车解决方案。
新公司最重要的股东也是战略协作伙伴是长安轿车。依据两边在2023年11月25日签署的《协作备忘录》，长安轿车及其关联方股权上限为40%。
长安轿车2016年到达的高度，十倍于江淮、小康的前史最高纪录，连比亚迪都要到2024年才有或许打破。
俗话说“瘦死的骆驼比马大”，更何况长安轿车是根正苗红的央企，华为挑选长安轿车为首要协作伙伴，建立合资公司十分理性。
2024年5月6日，长安轿车发布公告称：“两边正就要害条款进行进一步洽谈”，估计不晚于8月31日签定终究买卖文件（较原计划推延三个月）。
众所周知，华为智能轿车BU与车企有上、中、下三种协作形式：上策是智选车形式，赛力斯、江淮、奇瑞等与华为深度协作；中策是HI形式，唯有长安轿车旗下阿维塔选用；下策是零部件供货商形式。
可是，长安轿车只承受中策，即HI形式，华为有必要姑息。由于，建立引望智能是华为轿车事务的胜负手，但却不是长安的。
据余承东泄漏，赛力斯、江淮、北汽、奇瑞均收到参股约请，春风、一汽也是潜在出资者。但上述车企至今没有清晰出资意向。
*以上剖析仅供参考，不构成任何出资主张
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