11月13日，唐纳德·特朗普在上星期的推举中取胜，让很多人感到忧虑。他们忧虑的原因是关税这个词。特朗普要挟要对每一个他以为比美国具有不公平交易优势的国家征收关税。但是，GTC泽汇本钱表明，有一个国家很走运，这个国家的确有优势且关税不会抹去这个优势。
加拿大是美国炼油厂最大的外国原油供应国。GTC泽汇本钱表明，加拿大的供应在重质原油方面特别重要，美国石油公司出产的重质原油远远达不到墨西哥湾沿岸炼油厂所需的数量。“咱们从加拿大进口很多动力。我无法幻想总统会想对此纳税，由于这只会添加咱们的本钱，对添加美国就业机会毫无协助，”前商务部长威尔伯·罗斯本周告知 CBC，“所以我以为很简单夸张惊骇。”
事实上，依据彭博社的报导，加拿大对美国的动力出口价值挨近 1600 亿美元，其间大部分是原油、成品油和天然气。一年后，仅原油出口量就创下了每天约 400 万桶的纪录。加拿大动力监管组织 8 月份陈述称，其间 97% 出口到美国。GTC泽汇本钱以为，一切这一切都是由于美国可能是最大的原油出产国，但它并没有出产出炼油厂出产石油产品所需的各种等级的原油。
GTC泽汇本钱以为这实际上是一种共生联系。加拿大具有一切这些重质原油，而邦邻需求它能得到的一切重质原油，特别是在它制裁了别的两个大型重质原油出产国：委内瑞拉和俄罗斯之后。美国具有一切这些装备为处理轻质和重质原油的炼油厂，邦邻具有世界上最大的油砂储量。这个邦邻一向巴望完结出口途径多元化，但首要添加了边境以南的出货量。
2024 年春季对加拿大来说是一个历史性时间。Trans Mountain 输油管道投入运营，其扩建产能挨近 90 万桶/日。这比之前的 30 万桶/日有所添加，这意味着 Trans Mountain 输油管道现在的运力是之前的三倍。曾多次企图撤销该项目，但终究动力需求占了优势，TXM 得以完结——得益于此，加拿大本年对美国的石油出口打破了纪录，依据美国动力信息署的数据，7 月份日出口量到达 430 万桶。
美国炼油商需求加拿大原油，但没有能够代替的原油，并且数量也不行。即便未来的美国政府决议免除对委内瑞拉和俄罗斯的一切制裁，加拿大重质原油仍可能是美国炼油商最廉价、最便利的重质原油。除非特鲁多政府推广严厉的排放上限，使当地原油出产本钱大幅上升。但是，GTC泽汇本钱以为，在此之前，特朗普不太可能将关税兵器指向北方。关税只要在强势位置下才干发挥作用。它们在合作伙伴相等需求互相的共生联系中并不真实起作用。
美国石油交易员和剖析师表明，假如特朗普真的对墨西哥和加拿大石油征收关税，亚洲——尤其是我国和印度或许反而从中获利。
由于美国的关税或许会迫使这墨西哥和加拿大两国的原油出口商被逼下降价格，并将他们的原油供给出口搬运到亚洲，这将令中印等国炼油商以更低价的价格取得原油供给。
加墨将被逼搬运原油出口目的地
两名了解特朗普方案的知情人士稍早对媒体泄漏，虽然美国石油职业现已正告称，关税或许危害美国顾客、石油工业和国家安全，但特朗普对加拿大和墨西哥进口的潜在关税上调不会豁免石油。
美国能源情报署（EIA）的数据显现，加拿大和墨西哥是美国最大的两个石油进口来历国，别离占美国进口总额的52%和11%。
高盛全球大宗产品研讨联席主管Daan Struyven表明：“假如加拿大原油生产商面对出口约束，假如他们无法将之前出口到美国的原油从头运往其他商场，他们的原有产品或许会接受更大的价格扣头，还或许遭受一些收入丢失。”
现在，加拿大和墨西哥向美出口的首要是重质高硫原油。此前，这类原油的首要客户是美国和亚洲大部分地区的炼油厂。
“首要的影响都会集在重质原油上。假如特朗普征收关税，美国炼油商会怎么做？即使是沙特阿拉伯的重质原油也是有限的，”一位新加坡贸易商表明，一些美国炼油厂只能经过管道接纳原油，这进一步约束了他们的进口挑选。
“无论是生产商仍是炼油商，都将不得不承当关税的担负。”他弥补说，加拿大原油生产商将不得不进一步降价，以招引亚洲炼油商的需求，并为此付出远程运输成本。
亚洲将取得更多原油
亚洲炼油职业的消息人士和剖析人士表明，假如特朗普征收关税，他们估计会看到更多的加拿大和墨西哥石油运往亚洲。
LSEG剖析师Anh Pham表明，
“咱们或许会看到适当一部分原油流向我国和印度。”
Energy Aspects剖析师Christopher Haines表明，关于墨西哥和加拿大原油商来说，欧洲炼油商不太或许成为他们的潜在买家。
他表明，美国对墨西哥征收关税后，虽然西班牙的炼油厂或许可以购买少数墨西哥的原油，但绝大多数未能销往美国的原油供给量仍是需要靠亚洲才干轻松吸收。他并称，欧洲炼油厂一般不会很多进口加拿大原油。
据Kpler称，本年到现在为止，墨西哥对欧洲的原油出口量均匀约为19.1万桶/天，其间81%运往西班牙。加拿大对欧洲的原油出口量更低，仅有8.5万桶/天。
要害
前语：
历经三次竞选、弹劾、审判、搜寻、暗算，特朗普的政治手腕已远超8年前。可是，榜首任期的阅历和经验也必将给其第二任期留下深入的痕迹，相同，复盘其时的中美博弈头绪、国内对冲方针规划、财物价格改变也对当下的出资极为重要。
局面：退群、减税、收紧移民（2017年）
虽遇内阁动乱、共和党“背刺”等许多困难，特朗普仍是在2017年密布履行了他几大竞选许诺：推进减税、退出国际组织、收紧移民、放松控制等。但吊销奥巴马医保法案、树立边境墙等许诺，却因共和党党内对立、资金缺乏等原因发展缓慢。同年8月主张的301查询，也为2018-19年中美买卖抵触敞开了前奏。
抵触阶段：中美初度比武（2017年8月-2018年5月）
2018年4月，美方推出500亿美元关税清单，首要包含机电产品，方针在于冲击我国制作；而中方对美方的反制清单则集中于农产品，直指摇晃州的农人选票，也给2018年中期推举摇晃州倒戈埋下伏笔。5月中美一度到达“不打买卖战”的一起，但仅10天后美方自动撕毁协议，加征关税。一起，特朗普对欧盟、日韩、墨西哥等重启经贸商洽，商洽要点包含进步美国进口钢铁、轿车的关税，下降农产品出口关税、翻开对方农业非关税壁垒等，其意图均是为了服务摇晃州的工人和农人。
商洽榜首回合：不断加压，打听底线（2018年5月-2019年5月）
美方对500亿美元产品加征关税后，又发布了2000亿美元产品清单，归入很多劳动密布型产品，对国内制作业，尤其是低技能产品链条形成冲击。对此，中方一是活跃与美方推进商量，2018年末中美在G20上再度到达一起，2019年上半年主张多轮商量；二是及时主张逆周期方针对冲，加大信贷投进力度。在中美举办屡次序商量的布景下，2019年4月底的政治局会议未提“六稳”；可是2019年5月，美方再次上调关税，“六稳”表述再次呈现在7月政治局会议中。
商洽第二回合：极限施压，山穷水尽（2019年5月-2020年1月）
随大选接近，特朗普求成心切，美方在2019年8月要挟将关税清单扩展到5500亿美元，并经过制裁我国企业、选用军事要挟等合作施压，期望中方能够加大自美收购力度。施压无用后，9月美方经过偿还华为货品、推延关税上调来自动开释诚心，尔后中美联系山穷水尽，中美经贸牵头人在9月康复对话，10月重启经贸高等级商量，12月两边就协议文本到达一起，次年1月正式签定协议。权益商场危险偏好也呈现显着康复，跟着商洽推进呈现了一轮趋势性行情。
2020年大选期间：极限鹰派，多线施压
为抢救被疫情所打乱的支撑率，撮合鹰派选民的支撑，特朗普政府听任以蓬佩奥为首的鹰派官员对华极限施压，围绕着我国香港、南海问题、科技制裁、中概股等方面重复“出牌”。经贸方面榜首阶段协议成为要害压舱石，关税没有进一步上调，中美一度进入“政冷经热”的状况。
展望：逆全球化加速、“更特朗普”、精进不休自当愈加鼓励
正如民主党承继关税方针后继续上调税率，特朗普也将承继拜登工业及科技战略，而且把战略重心从俄罗斯搬运至我国。60%关税虽有压力，真实需求警觉的是特朗普将吸收榜首任期的缺乏，承继拜登科技工业思路，从科技、金融、工业、人才等方面全面围堵我国。
危险提示：海外经济阑珊、美国反华方针超预期。
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一、局面：退群、减税、收紧移民（2017年）
2016年，特朗普超预期赢下宾夕法尼亚州等几大要害摇晃州，赢得总统大选，该届推举也成为美国最令人惊奇的大选之一。在执政榜首年，特朗普签署了很多的总统行政命令来推广方针，而且前所未有的录用了许多政治“素人”、富豪、特朗普宗族成员、急进保存派人士执政。而且在2017年密布地履行了他在竞选中的几大许诺：成功推进减税法案、退出《巴黎气候协议》等多个国际组织、收紧移民、放松控制、重启化石动力的挖掘、加强与以色列的联络。
可是，特朗普在上一任期的榜首年也阅历了不小的应战。
一是，由于其录用的内阁官员不少存在政治丑闻：或是需求阅历绵长的财政检查、抑或是遭受了民主党的对立，这导致特朗普在2017年组成内阁时不只进程无比绵长，而且内阁大臣的空缺性和离任率也十分高，其任期内合计有14位内阁大臣离任，远超其他总统。
二是，特朗普方针提案不只遍及遭到民主党人的对立，也难以在共和党内到达共赞同见，其废弃医保法案、在墨西哥边境建筑隔离墙等竞选许诺也发展缓慢。比方，2017年3月24日，特朗普最重要的竞选许诺“废弃奥巴马医保”遭受严峻波折，修改版医保法案原定当天在国会众议院进行投票，但因遭到共和党内部一小撮保存人士的竭力对立而被逼撤回。
